Atrasos da FTC podem enviar a Microsoft e a Activision de volta à mesa de negociações

A Microsoft e a Activision podem ser enviadas de volta à mesa de negociações graças aos atrasos da FTC.
Prolongar / A Microsoft e a Activision podem ser enviadas de volta à mesa de negociações graças aos atrasos da FTC.

Getty Imagens | Bloomberg

Quando a Microsoft anunciou pela primeira vez sua intenção de comprar a Activision Blizzard quase um ano atrás, as empresas disseram esperar que o negócio seja fechado durante o ano fiscal de 2023, que termina em junho próximo. Esse cronograma agora parece extremamente improvável, graças a uma ordem de agendamento da Federal Trade Commission marcando uma audiência sobre o processo do governo para 2 de agosto. Isso significa que uma decisão final do governo sobre o assunto pode ser adiada até o outono ou mais tarde.

Mais importante, esse cronograma de audiência provavelmente levaria a aprovação final da fusão além do prazo contratual para fechar o negócio até 18 de julho, conforme relatado pela Associated Press. Atingir esse prazo tecnicamente acionaria o pagamento de uma taxa de separação de US$ 3 bilhões da Microsoft para a Activision Blizzard. Na prática, porém, ultrapassar o prazo provavelmente forçaria ambas as partes a voltar à mesa para renegociar os detalhes do acordo.

Dando uma nova olhada

Essa oportunidade para uma nova visão do acordo neste verão pode levar a uma nova perspectiva para ambos os lados. Há um ano, a oferta original da Microsoft avaliou a Activision Blizzard em cerca de US$ 95 por ação, um prêmio de mais de 40 por cento sobre o preço de aproximadamente US$ 65 das ações da empresa na época. Desde essa oferta, porém, houve uma ampla desaceleração do mercado que viu o valor do S&P 500 cair quase 15% em apenas 12 meses.

No momento em que este livro foi escrito, o preço das ações da Activision Blizzard era de US$ 76,94, bem abaixo do preço de oferta por ação da Microsoft. Essa lacuna reflete a incerteza do mercado sobre se o acordo poderá prosseguir e se a Microsoft será capaz de manter sua oferta inicial durante qualquer renegociação.

Representantes da Microsoft e da Activision ainda não responderam a um pedido de comentário da Ars Technica. Mas ambos os lados expressaram confiança pública em ver o acordo à luz das ações da FTC. No mês passado, o CEO da Activision Blizzard, Bobby Kotick, enviou uma mensagem aos funcionários “reforçar[ing] minha confiança de que este negócio será fechado. A alegação de que este acordo é anticompetitivo não se alinha com os fatos, e acreditamos que venceremos este desafio.”

“Não há nenhuma razão sensata e legítima para que nossa transação seja impedida de fechar”, disse a Microsoft em um comunicado de dezembro após o anúncio da FTC. “Nossa indústria tem uma concorrência enorme e poucas barreiras à entrada… A amplitude das opções de distribuição de jogos nunca foi tão difundida. Acreditamos que venceremos no mérito do caso.”

Embora a data da audiência da FTC em agosto tenha sido provisoriamente definido no final de dezembroa ordem de agendamento emitida esta semana estabelece formalmente meses de prazos de pré-audiência para listas de testemunhas, solicitações de documentos, depoimentos de especialistas, provas de audiência e moções de pré-audiência.

Fora dos EUA, a Comissão Europeia disse que tomaria uma decisão final em sua “investigação aprofundada” da fusão proposta até 11 de abril. A Autoridade de Concorrência e Mercados do Reino Unido enfrenta um prazo legal de 26 de abril para concluir sua investigação do assunto.

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