A Europa pode superar os EUA em ações e crescimento este ano

Um trader monitora dados financeiros na Bolsa de Valores de Frankfurt, na Alemanha.

Alex Kraus | Bloomberg | Getty Images

Ano passado levou o economia dos EUA e mercados em um passeio acidentado – e o o próximo ano também parece difícil. Isso levou alguns estrategistas a argumentar que 2023 pode ser a hora de a Europa brilhar.

Zeynep Ozturk-Unlu, diretor de investimentos do Deutsche Bank para EMEA, vê um caso para a Europa superar economicamente e nos mercados de capitais, com os temores de contração e recessão se tornando “mais acelerados” nos EUA do que na Europa.

Isso ocorre apesar da Europa enfrentar seus próprios desafios, disse Ozturk-Unlu, incluindo a guerra em curso na Ucrânia, a crise energética e a inflação que ainda não atingiu o pico – e é improvável que atinja a meta de 2% do Banco Central Europeu até meados de 2024 no mais cedo.

“A Europa está em modo de política fiscal expansionista há um bom tempo, especialmente devido à crise energética”, disse ela ao “Squawk Box Europe” da CNBC na segunda-feira. “Mas, além disso… a Europa também está apostando na reabertura da China e vai dar ventos favoráveis ​​à história de crescimento europeu.”

O crescimento do PIB europeu superou o dos EUA pela última vez em 2017, embora os números finais de 2022 ainda não tenham sido divulgados.

Ozturk-Unlu apontou a diversificação de setores na Europa em relação aos EUA e o crescimento sustentável da produção, principalmente na Alemanha e na França, como um caso de crescimento econômico mais estável da região.

Quando se trata de ações, ela continuou: “Isso não significa que a Europa esteja completamente imune e em ótima forma, mas em termos relativos a mudança do crescimento [stocks] para valorizar, na verdade, dá um pouco mais de oportunidade para a Europa em comparação com os EUA”

As chamadas ações de crescimento – que incluem as grandes ações de tecnologia dos EUA – foram duramente atingidas em 2022, quando o Federal Reserve dos EUA elevou as taxas de juros que atingiram as expectativas de ganhos futuros. As ações de valor, em comparação, tendem a ter um desempenho superior à medida que as taxas sobem, e a Europa possui uma proporção maior de ações de valor do que seus pares globais.

No acumulado do ano, a Europa Stoxx 600 índice subiu mais de 5% contra um ganho de 3,4% nos EUA S&P500.

Apesar de registrar seu pior desempenho desde 2018, as ações europeias também superaram as americanas no ano passado, terminando com uma perda de 13%, ante 19,4% do S&P.

“Existe uma oportunidade proveniente da desvalorização significativa da Europa em comparação com os EUA”, acrescentou Ozturk-Unlu. “É por isso que pensamos que o mundo fora dos EUA terá um desempenho superior ao dos EUA, e a Europa em termos relativos, em ações, terá um desempenho superior.”

Perspectiva mais otimista, mas riscos permanecem

O Deutsche Bank não está sozinho em sua perspectiva mais otimista para a Europa.

O aperto adicional do Fed, o estímulo fiscal da zona do euro, a reabertura da China fornecendo um impulso para a Europa em particular e a queda dos preços da energia foram citados pelos estrategistas como razões pelas quais a economia da Europa poderia ter um desempenho superior em 2023.

E alguns dados iniciais parecem positivos para a zona do euro em comparação com os EUA

Mercados emergentes sobem 20% desde outubro

Os números do índice composto de gerentes de compras – uma medida de tendências econômicas observadas de perto – caíram para um Baixa de 4 meses de 45 para os EUA em dezembro. Em contraste, os números da zona euro subiram para um máximo de 5 meses de 49,3a um fio de cabelo do número 50 do território de expansão.

Karsten Junius, economista-chefe do banco suíço J. Safra Sarasin, espera um crescimento estável do PIB na zona do euro este ano, contra uma contração de 0,5% nos EUA

No entanto, ele não espera que isso se traduza em desempenho superior nos mercados de ações. Uma razão para isso é a recente apreciação do euroque tende a pesar nos ganhos com um atraso de três meses, disse ele à CNBC por e-mail.

Vários estrategistas argumentaram que, embora os mercados tenham sido impulsionados pela política monetária em 2022, eles serão mais guiados por dados econômicos e lucros em 2023.

A ilha grega ajudando a Europa a evitar uma crise energética

Eles incluem Joost van Leenders, estrategista sênior de investimentos da Van Lanschot Kempen. Ao contrário de Junius, ele foi mais cauteloso com o desempenho econômico da Europa, mas disse que as ações podem surpreender positivamente.

“Se houver uma recessão na Europa e nos EUA, é preciso haver rebaixamentos em termos de ganhos mais fracos em todos os setores – os EUA parecem mais avançados nesse sentido”, disse ele à CNBC por telefone.

“Mas se a recessão na Europa for muito rasa, então, como o desconto da Europa para os EUA é quase tão amplo quanto antes, pode ser um gatilho para desbloquear esse desconto de avaliação”, acrescentou, desde que o Fed não começa a cortar as taxas, aumentando assim as ações de crescimento baseadas nos EUA.

O pior já passou e o mercado está olhando para frente, diz consultor

Paul O’Connor, chefe da equipe de múltiplos ativos da empresa de gestão de ativos Janus Henderson Investors, concordou que havia “boas razões” para acreditar que uma era de desempenho superior do mercado de ações dos EUA havia começado uma reversão que poderia se estender até 2023 e além.

“Embora o desempenho superior das ações dos EUA pós-crise financeira global tenha sido sustentado pelo impulso superior dos lucros dos EUA, essa influência foi amplificada por uma mudança de avaliação relativa em favor das ações dos EUA. Ambas as tendências agora estão se invertendo. Enquanto as ações dos EUA parecem caras em relação aos títulos e suas próprias história, as ações na maioria dos outros mercados parecem bastante valorizadas”, disse ele à CNBC.

.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *